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地方美食成沖A神器 “舌尖上的第一股”激烈相爭

白銀大賽千萬實盤資金派送中 2014-08-01 17:54:24 來源: 北京青年報

    原標題:桂發祥麻花毛利達六成

    麻花 魚丸 月餅 湯料

    截至7月24日,證監會受理且預披露首發企業625家,排隊中的桂發祥、廣州酒家、福建安井、四川天味都想憑借在業內“一招鮮”的贏利模式,率先殺入新股軍團,麻花、月餅、魚丸、火鍋底料等地方美食成為沖A神器,本輪新股發行中“舌尖上的第一股”之爭相當激烈。

    桂發祥

    一公斤麻花毛利27塊6毛6

    天津桂發祥堪稱食品中的老字號,招股書稱毛利率達6成;但很少有人知道桂發祥賺錢的秘密武器——手握提價權。

    公司方面稱,毛利率高的主要原因在于“競爭對手較少”、“定價能力強”、“在天津乃至全國具有較高的聲譽,具有一定的品牌溢價”。

    麻花考驗著桂發祥的核心競爭力。

    2013年,麻花銷售收入3.55億元,同期桂發祥的總營收為4.62億元,麻花的占比達到77%。去年,麻花3.55億元的收入,貢獻了2.09億元的毛利潤,折合毛利率可達58.77%。

    以2013年為例,桂發祥麻花系列產品的平均銷售單價為47.07元/公斤,成本為19.41元/公斤。有人統計過,即每賣出1公斤麻花,桂發祥可獲27.66元毛利潤。

    招股書顯示,2013年,桂發祥公司麻花車間的設計產能為4583噸,實際的產量為7748.17噸,產能利用率高達169%。而另一方面,其同期銷量為7551.5噸,產量率為97.46%——這個數據可以說明,麻花產品極為旺銷。除麻花外,桂發祥還擁有糕點、面包、果仁等大約百個產品。

    廣州酒家

    月餅年銷售額超8億

    廣州酒家近期打算登陸上交所,這是自2009年湘鄂情上市以來首次有餐飲企業沖刺IPO,但是其最打眼的利潤來源不是餐飲,而是餐飲業的一支奇兵——廣式月餅。

    距離中秋節還有月余,廣州酒家廣式月餅的廣告本周已經面市。據該集團透露,2012-2013連續兩年產銷量全國第一,月餅年銷售額超8億元。

    在餐飲行業整體不景氣的情況下,廣州酒家業績逆勢飄紅:2011-2013年,公司分別實現營業收入11.7億元、13.2億元和14.7億元。公司近三年創造的凈利潤分別為1.5億元、2億元和2.2億元。對比目前A股三家已上市的餐飲公司,廣州酒家的利潤水平是最高的,營收也僅次于全聚德的19.02億元。

    月餅成為廣州酒家最重要的收入和利潤來源。2011至2013年,月餅系列產品貢獻的營業收入占公司營業收入的比例分別為43.93%、45.93%和44.91%,貢獻的毛利占公司毛利的比例分別為48.62%、50.54%和50.98%。去年其月餅和速凍食品分別增長9.3%和19.86%,但是由于高端餐飲去年整體受挫,餐飲業務出現了2.4%的下滑。

    招股說明書顯示,公司擬公開發行股票數量不超過5900萬股,占本次發行后公司總股本的25%。公司擬募集資金6.9億元,主要用于月餅及速凍食品生產線的擴產以及新店建設、裝修等六個項目。

    月餅生產線擴張后,廣州酒家年增產月餅216萬公斤,較2013年增加35.88%。不過公司坦承,月餅這一傳統行業在未來存在產品更新的可能,雖有針對年輕消費群推冰皮月餅等新品,仍面臨不能及時推出新產品或推出的新產品不能被市場接受的風險。

    安井食品

    速凍魚糜闖天下

    福建的安井食品是憑借著沿海地區的魚丸等速凍食品,通過火鍋式的暖心工程,逐漸征服了天南地北的食客。

    招股書顯示,公司主營業務為火鍋料制品等速凍食品的研發、生產和銷售,速凍魚糜制品最為獨特,包括爆汁小魚丸、仿蟹柳、包心魚豆腐、福州魚丸、仿蟹肉棒、夾心仿蟹排、墨魚丸、章魚丸、蝦餃等。速凍魚糜制品與速凍肉制品合稱火鍋料制品。公司主要產品為“安井”牌速凍食品,品種達 300余種。公司自設立以來,主營業務和主要產品未發生重大變化。據介紹,近幾年公司在所處的火鍋料制品行業中快速成長,2011年、2012年及2013年,速凍魚糜制品等三大類產品的銷售收入合計分別達到7.92億元、10.17億元、13.01億元。另外數據顯示,安井2013年度營業收入超過17.8億元,其中火鍋料產品超過13億元,占比73%。其火鍋料制品銷售收入近年來占比穩中有升,均保持在60%以上。

    據招股說明書顯示,安井此次募集資金將重點用于產能擴張。按照輕重緩急,分別用于泰州安井新建年產6萬噸速凍調制食品項目、無錫民生擴建年產4.5萬噸速凍調制食品項目、遼寧安井新建年產3萬噸速凍調制食品項目等的建設之中。

    四川天味

    行業年增收超20%

    四川天味食品以火鍋底料為特色,在西南地區最火,并延伸向華中地區。該公司成立于2010年,專業從事川味復合調味料的研發、生產和銷售,主要產品有火鍋底料、川菜調料、香腸臘肉調料等,旗下品牌有“大紅袍”、“好人家”和“天車”等三類。

    2011年、2012年和2013年,上述三類產品合計收入分別為4.98億元、6.51億元和7.7億元,分別占各期主營業務收入的 87.01%、88.58%和89.49%。

    招股書指出,2011年、2012年和2013年,公司主營業務毛利率分別達到34.58%、36.37%和38.57%,主要產品之一火鍋底料毛利率分別達到38.81%、39.70%和39.83%,保持在較高穩定的水平。2013年公司產品產量5.16萬噸,如其募集資金投資項目實施并全部達產后,每年將新增產能5.5萬噸,其中火鍋底料2.5萬噸/年、川菜調料2.7萬噸/年、香辣醬0.3萬噸/年。

    天味食品認為公司做大的背后,是整個行業的大發展。根據中國調味品協會統計分析,2006年至2011年,川味復合調味料行業銷售收入年均增速為21.43%;2011年,川味復合調味料的銷售規模約為53億元,到2016年銷售規模將達到133億元左右。

    新聞觀察

    募資以后都做啥?

    以當地飲食為特色的沖刺IPO的知名企業,募資之后所關注的項目是什么,業內人士議論紛紛。

    桂發祥打算從股市中募資5.74億元,用來改變以往的地域性特色:首先拿出2.87億元,在天津空港經濟區建設生產基地擴大產能;擬投入3758萬元的募集資金“優化升級營銷網絡”,上市后三年內,再新建19個直營店。桂發祥多元化發展的嘗試已開展多年,2009年購買了一座秦皇島北戴河的酒店,2010年投資1700萬元合作拍攝電視劇《九河入!,不過都暫時看不出賺錢的跡象。

    廣州酒家預想的募資項目也遭到質疑。其招股書顯示,募資中2.1億元投入月餅及速凍食品生產線擴建項目,占整個募投資金的30.4%。公司月餅生產線產能年度配置計劃一年僅2個月,其余時間部分設備被閑置,部分用于生產速凍食品等生產配套?墒乾F有的以及募投項目達產后的產能增長,用于速凍食品的產能已經綽綽有余,這無疑造成相當的浪費。

    四川天味食品為了擴張產能而進行募資,同樣禁不住推敲。有媒體報道稱,根據招股說明書,其產能利用率正在逐年下降,從2011年的92.06%跌落到了2013年的56.99%。

    在大環境發生變化的背景下,食品企業做大做強的愿望面臨著挑戰。東吳證券表示,步入成熟階段或處在調整期的子行業,整合與轉型的訴求更為強烈;資源整合能力將是優質公司勝出的重要支撐。從食品飲料并購的意圖看,主要呈現三種模式:國內并購側重產業鏈整合;海外并購意在技術與食品安全管控;外資并購意在穩定和獲取國內渠道。(記者 劉慎良)

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